Os preços do minério de ferro diminuem, mas as mineradoras continuam extremamente lucrativas, por enquanto

A pressão do governo chinês sobre as siderúrgicas e traders de commodities começou a render no início de hoje, quando o preço do ferro caiu abaixo de US $ 200 a tonelada pela primeira vez em três semanas.

Mas a queda para US $ 197 / t não deve prejudicar mais os lucros das maiores mineradoras de minério de ferro, que estão produzindo o material siderúrgico a um custo de caixa de menos de US $ 20 / t.

Mesmo depois de considerar todos os custos, empresas como BHP Group, Rio Tinto, Vale e Fortescue Metals, ainda estão gerando lucros de mais de US $ 150 / t, razão pela qual os bancos de investimento esperam lucros recordes das mineradoras no atual exercício financeiro.

O Macquarie Bank previu na semana passada um aumento de 74% no lucro da BHP para o ano até 30 de junho, com ganhos estimados para aumentar de US $ 7,8 bilhões para US $ 13,6 bilhões, com a maior parte do lucro vindo do minério de ferro.

O dividendo anual deve mais do que dobrar para US $ 2,55 por ação.

Recortes de preços quando uma nova mina é aberta

As previsões do banco coincidiram com a inauguração do novo carro-chefe de minério de ferro da BHP, a gigante mina South Flank, que deve começar a produzir 40 milhões de toneladas por ano, aumentando nos próximos três anos para 80 milhões / t.

Significativamente, o Flanco Sul, que custou US $ 3,6 bilhões para ser desenvolvido, não aumentará as exportações de minério de ferro australiano, uma vez que está substituindo as antigas minas programadas para fechamento.

O timing da BHP com sua grande nova mina foi impecável com o sinal verde dado três anos atrás, quando o minério de ferro estava custando menos de US $ 70 / t. A primeira produção ocorreu na semana, quando o preço estava em torno de US $ 220 / t.

De acordo com estimativas feitas na última quinta-feira, dia do início da produção, a BHP esperava um retorno do custo de capital da mina em menos de 12 meses, um retorno excepcionalmente rápido.

Mesmo com a queda do preço, o minério de ferro vai dominar os lucros da empresa nos próximos anos graças aos baixos custos de produção.

No mercado de ações australiano na manhã de hoje, as ações da BHP se sustentaram bem graças à exposição da empresa a uma variedade de commodities, com seu preço caindo 1,9%.

A história foi diferente para o Fortescue Metals Group, um minério de ferro puro, que caiu 4%.

Fading Boom

A queda do minério de ferro para menos de US $ 200 / t foi uma de uma série de correções de preços de commodities que também fizeram o cobre, o estanho, o níquel e o alumínio perderem terreno.

Os sinais de que o boom das commodities dos últimos 12 meses pode ter chegado ao fim incluem uma flexibilização da criação de crédito na China, medida no que é chamado de pulso de crédito, que é uma medida do crédito como porcentagem da economia.

A previsão do preço do minério de ferro da Macquarie é que a queda de hoje seja o início de um declínio sustentado, com o preço caindo para US $ 140 / t no final deste ano e então caindo para US $ 105 / t no próximo ano, antes de cair em torno de US $ 74 / t em 2024.